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200007基金凈值分享一致行動還是永遠落后?

來源: 作者: 發布時間:2020-02-28

200007基金凈值分享追蹤基金倉位:一致行動還是永遠落后?,華創證券,富爸爸窮爸爸,具體策略是這樣的!

200007基金凈值分享一致行動還是永遠落后?

市場各方總是對捕捉基金倉位的變化樂此不疲,以此洞察基金經理對市場的看法,并進而引發對市場短期的疾風驟雨和公募基金群體性操作兩者之間關系的諸多猜想,儼然是“雞生蛋,還是蛋生雞”的翻版。

和投資者共同探討基金倉位的話題,不得不提及我們該如何看待市場上的各種倉位信息,以及從這些紛繁復雜的信息中去除噪音,堅持自身的投資原則。

基金經理為什么調整倉位?

公募基金在股票倉位上都有嚴格的規定,特別是股票型基金,依據證監會的規定,股票的倉位下限通常是60%。而在基金的實際操作中,大類資產配置這一項工作通常交由基金公司最高的投資決策機構(投資決策委員會)來完成,股票型基金的基金經理在這一環節中能夠發揮的作用非常小。因此,日常頻繁的變換倉位幾乎不可能是基金經理主動調整導致的結果。況且,頻繁的變化倉位一方面增加潛在的交易費用,提高選時成本,另一方面也分散了基金經理專心做股票的精力。

理論上,基金倉位的變化分為主動調整和被動調整。

主動調整是指基金經理根據投資決策委員會的決定主動增加和減少股票倉位,目的是為了分享股市上漲的收益、亦或是規避市場下跌的風險。一定程度上反映了基金公司投研部門對市場未來走勢的預期。

被動調整則由基金投資者主動行為和市場波動導致。投資者的主動行為即日常的申購和贖回。記憶中還有清晰印象的是,前兩年牛市的行情下,不少基金實施拆分后規模大幅膨脹,新增資金甚至是原有規模的幾十倍,儼然是成立了一只新基金,不禁稀釋了原有的股票倉位,使基金的股票倉位不符合契約規定的要求。為了在規定的天數調整股票倉位至契約規定,基金經理不得不集中大幅買進股票,短期內不可避免地承擔沖擊成本。無獨有偶,2007年中后期還上演的一場“藍籌股集體瘋狂”的幻影,背后的推手也和這種基金的群體行為有千絲萬縷的聯系。基金贖回也同樣影響著倉位,特別是基金面臨著集體性贖回,特別是大規模贖回,基金經理不得不賣掉手中的股票來應付投資者短期行為,也會面臨市場的沖擊成本,而倉位的波動再所難免。不可否認的是,投資者的投資行為或多或少會對開放式基金的運作產生影響,而這也正是基金經理管理能力的一種考驗。無怪乎開放式基金的基金經理開始新一天的投資工作時必須了解當天資金申購和贖回的情況,以便合理安排投資計劃。而最關鍵的是,投資者的行為導致的基金倉位變化從某種意義上講并不代表基金經理對市場走勢的看法。

由市場波動導致基金增持和減持股票倉位,投資者也不難理解。按照公募基金的契約規定,除指數基金外,股票型基金中單一股票市值占凈值比重不能超過10%,日常市場的波動可能導致某只股票的倉位暫時違背契約,基金經理會適當賣出股票以滿足規定,這也導致股票倉位有所變化。其實,由市場波動引發的倉位變化每時每刻都存在,而投資者依據市場公布的每日倉位測算猜想基金經理的思路、亦或是指導自身投資可能適得其反。

基金經理的核心任務-選股

基金經理是否應該做大類資產配置在國內一直飽受爭議。而在美國,這一點已經得到較好的解決。大眾投資者普遍的觀念是:股票投資是基金經理的天職。雖然招募說明書會賦予基金經理一些資產配置的空間,但絕大部分基金經理仍然會堅持滿倉操作的策略。支持美國這一基金投資現狀的現實基礎為資產配置是投資顧問的責任,基金經理對現金頭寸的調整使得投資者資產配置復雜化。

在國內,投資者希望基金經理在選股和選行業上有所建樹,同時在資產配置方面也能夠有先見之明。特別是在市場下跌的時候,能夠更好地發揮現金“安全墊”作用。從近期發行的基金來看,配置型基金成為發行主力,基金公司也希望通過發行這種運作空間更大的基金來吸引投資者的目光。誠然,如果在市場大幅波動的背景下能夠發揮追求絕對收益的優勢,在出現結構性機會的時候體現出良好的選股能力,我們自然對基金經理的能力給與充分肯定。但如何保證長期業績的持續性還是一個未知數。畢竟,人無完人,基金經理也只能專注于自己最擅長的領域,不可能是全才通才。

是公募基金主導的漲跌行情嗎?

公募基金資產對市場的影響力有多大?基金的集體性行為是否會產生助漲助跌的行情?通過測算公募基金的話語權(即公募基金的股票資產占A股流通市值的比重),我們可以看出,公募基金對股市的話語權在2007年全年達到頂峰,之后公募基金的話語權開始降低。截至2008年12月31日,公募基金的股票話語權為20.10%,目前相當于2006年底的水平。2008年以來,隨著大小非解禁潮的來臨,公募基金逐步讓位于產業資本,流通盤的大量釋放逐步放低公募基金的股票資產權重,公募基金的話語權也遭遇挑戰。未來股市的方向還依賴于市場投資各方的力量對比(特別是機構投資者之間的博弈),產業資本的解禁程度從心理層面講還將長期影響著市場信心。公募基金的基金經理應該對投資者負責,而不應為了追求相對排名進行一些集體性的投資行為。

我們應該關注基金每日的倉位變動嗎?

頻繁關注基金的倉位變動會給我們的投資帶來一定的噪音,特別是市場上對倉位的預測明目繁多,我們無法從變動的倉位中分辨出基金經理真正的投資態度。投資者希望了解基金經理思路的渠道更多來自于基金季度、半年度和年度的工作報告。當然,為了進行投資者教育,基金公司也會在自身的網站上展示基金經理對市場動態的解讀以及策略展望,我們不妨瀏覽學習;或是通過基金經理在線答疑等特別欄目了解基金經理的投資風格。總之,通過學習豐富自身的投資知識是基民實現自我保護的重要方法。生活中我們需要保持獨立思考的精神,投資領域亦如此。

數據統計發現,已有609家關涉并購重組的掛牌公司披露了2018年年報功績預報,功績預喜公司家數達415家,占比68.14%。其中,三特索道、天潤數娛、川潤股子、濮耐股子4家公司匯報期內凈贏利有望兌現同比豐富10倍及之上。光正集團、中華企業、威華股子、云南旅游、帝歐閑居、亞瑪頓、深圳惠程、銀邦股子等8家公司則預計匯報期內凈贏利兌現同比豐富500%及之上。

以上便是小編給大家帶來的關于“200007基金凈值分享一致行動還是永遠落后?”的講解,希望能幫助到大家,更多基金相關知識,敬請關注笑股網!

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